Teniendo en cuenta las referencias precedentes, se hace necesario la obtención de recursos que se aproximen en el mayor grado posible, a las decisiones adoptadas en cuanto al financiamiento. En esta etapa, el responsable financiero del proyecto o de la empresa, se encontrará ante la necesidad de condicionar sus exigencias a las alternativas que le ofrezca el mercado y donde el rendimiento que exija el acreedor o inversionista por el uso de sus fondos, será el costo del capital del usuario. Atento entonces al volumen necesario y a sus características y costo, será el paso siguiente conocer los diversos mercados financieros y las modalidades en que se desenvuelven, para adecuar a los mismos los propios requerimientos. La oferta de fondos es normalmente limitada y las motivaciones propias de los agentes suministradores de recursos, circunscriben la capacidad de las empresas para obtenerlos. Numerosos son los factores que condicionan la disponibilidad de fondos en el mercado, como ser: el grado de desarrollo del mismo, la política gubernamental con respecto a incrementar o reducir la oferta monetaria, la competencia de demanda ejercida por las propias empresas, la política fiscal y especialmente el precio, expresado en la tasa de interés para la’ deuda y en los dividendos para las acciones. La inflación es uno de los elementos que introduce las mayores alteraciones al mercado, preponderantemente por incorporar a él las presunciones futuras sobre el comportamiento, alentando o desalentando, tanto la oferta como la demanda, para fondos de determinadas características, especialmente en lo que hace al plazo.
Los mercados de dinero y de capital son los mecanismos por los cuales se obtiene el financiamiento que adapta sus distintas modalidades a los plazos en que se caracterizan; así serán proveedores de recursos a corto, mediano o largo plazo. Las empresas utilizan los mercados de dinero y capital para financiar sus operaciones, pero a su vez dichos mercados son parte integrante del denominado sistema financiero, que en un concepto amplio puede decirse que se refiere al conjunto de activos financieros, de instrumentos de deuda, de instituciones financieras y de las decisiones de política que conforman y a su vez son conformados por las variables “reales” dentro de un sistema económico; ello hace que:
-existan, dentro del sistema, diversos mercados según el tipo de activo.
-las características propias de la oferta y demanda de cada mercado, determinan las condiciones de equilibrio del mismo.
La presencia de distintas unidades económicas da lugar a la existencia de un mercado financiero y pueden ser así reseñadas:
a) con superávit: son aquellas que presentan un excedente de ingresos respecto de sus egresos corrientes, el cual se ahorra en activos financieros.
b) con déficit: Son las que invierten o planifican una inversión en activos reales en exceso de sus ingresos corrientes.
c)reguladoras: regulan y afectan las decisiones de las otras unidades económicas. Con tal objeto deben presentar un presupuesto balanceado.
d)intermediarias: son las que intermedian entre las unidades que no presentan presupuestos balanceados. Con tal fin, no poseen stocks de activos reales o financieros. Conforme las unidades económicas detalladas, pueden producirse las siguientes alternativas de relación:
Relación DIRECTA entre unidades superavitarias y deficitarias
En este caso los activos u obligaciones se denominan “primarios” y son emitidos directamente por las unidades deficitarias (v.gr acciones, debentures, bonos, deudas comerciales).
Relación INDIRECTA entre unidades superavitarias y deficitarias
Las unidades intermedias reciben obligaciones primarias emitidas por las unidades deficitarias y a su vez emiten obligaciones indirectas o secundarias que son adquiridas por las unidades superavitarias en la forma de depósito. (v. gr. certificados de depósito, caja de ahorros, cuenta corriente). De tal forma se producen las compensaciones de fondos en un sistema financiero en el plano meramente teórico. Ello es así pues las entidades reguladoras gobierno y sus agentes financieros, en su generalidad no cuentan con un presupuesto balanceado y por lo tanto actúan en un doble carácter: como regulador y según los casos, como cualquier otra de las unidades detalladas, originando alteraciones complejas en el operatorio general.